黄金没到终点 后市依然看好

 　　就在国际黄金期货价格突破每盎司1000美元，市场看多热情空前高涨的时候，金价却出现短期急跌的走势。国际金价在3天内从最高价1033美元/盎司一度下跌至904美元/盎司一带，跌幅达到12%。究其原因主要有两个：一是从CFTC的非商业持仓情况和黄金ETFs的持仓情况来看，金价创下新高有不少资金获利出局，CFTC多头减仓明显，StreetTracts 更是大量减持黄金。近期国外基金大量减持大宗商品头寸，以缓解美国金融系统的流动性危机的现象，也影响到了黄金。二是美国经济的严重拖累所致。另外，3月之后印度黄金需求的下降也对金价构成了利空影响。

　　但是此次的下跌只是短暂性的。美元指数触底反弹的幅度不会太大。从中、长期来看，黄金牛市还没有结束，未来依然看好。笔者认为，目前影响金价上涨的因素并没有改变。

　　1、全球性的通货膨胀压力仍在逐步加大，通货膨胀率逐渐升高。从已经公布的数据显示，2007年美国的通胀率达到了4.1%，比去年上涨了1.6%；欧元区的通胀率也达到了2.6%。美联储的持续降息也将继续影响全球的通胀。加上能源一直处于高位运行，其对通货膨胀的影响也将继续。所以黄金作为最能抵御通胀的硬通货之一，仍会受到广大投资者的追捧。

　　2、美元指数的全面走软将继续支撑金价。虽然美元指数近期出现了小幅的反弹，对金价造成了一定的影响，但从中长期来看美元还将继续贬值。另外，从欧盟公布的数据来看，2008年2月的CPI涨幅为3.3%，高于预先设定的目标。因此，欧元将会继续保持强势。

　　3、美国经济或将进入大衰退时代。目前的美国经济可谓是步履维艰，而次贷危机留下的后遗症还在深深地影响着美国乃至全球经济。面对房价的不断下跌，美联储也缺乏直接行之有效的方法。从近期美国公布的申请失业金的数据来看，失业率已经升至两年来的新高，这预示着次贷危机已经深入到了美国经济的各个领域，美国经济的下行风险愈来愈大。