金价牛市终结 跌回一年前

　　美尔雅期货/黄兴

　　延续了近几周颓废的走势，国际黄金价格在9月的第二周遭遇重创，不仅打破盘中最重要的支撑，并跌至一年前的水平，至此，我们可以很明确正式地宣布，靠热炒美元贬值及通货膨胀概念将金价推至突破30年黄金最高点1032美元/盎司的牛市行情完全结束，金市进入漫漫熊途。

　　美元走强是金价下跌最重要的原因，其强劲表现已经不能再用反弹形容，从技术面上来看，一个有效的反转已经形成，美元似乎已经酝酿了一个超级大底。

　　随着11日美元指数电子盘高开于80.06，至此美指已经将80的整数位踩在脚下，以发稿时最高位80.375来看，较前期最低的71.32有了近13%的涨幅。究其原因在于美国次贷危机已经危及其他经济体，欧洲经济衰退刚刚开始，欧元犹如过街老鼠。

　　继周三欧盟委员会以及欧元集团主席容克发表欧元区可能陷入“技术性衰退”的言论之后，周四欧洲央行官员韦尔林克再度发表类似言论，经济衰退阴影持续笼罩欧元，受此影响，纽约市场周四欧元/美元触及12个月低点。欧洲央行管理委员会成员、荷兰央行行长韦尔林克周四表示，今年欧元区可能将陷入技术性衰退。韦尔林克的言论，加之欧盟下调2008年欧元区经济增长预期，以及欧元集团主席容克同样关于欧元区可能陷入衰退的言论，令投资者对欧元区经济前景日益感到担忧，这也是欧元/美元难以摆脱颓势的重要因素。如果美元能站稳80以上，黄金前景并不乐观。

　　而另一与黄金紧密联系的国际油价自7月创下147美元/桶的最高价以来，到目前下跌幅度近30%，百元大关岌岌可危。有鉴于此，石油输出国组织(OPEC)周三宣布，将原油产出配额恢复到2007年多哈会议上所决定的水平，这意味着OPEC此后的日原油产量将小幅低于目前的水平。OPEC在会后公报中指出，当前原油市场供应充足，预计今年年底时原油产出将会过剩。此消息一出，金价出现短暂回调，不过仍不改下跌趋势。目前约7.5桶石油换一盎司黄金，这个比率在历史上来看还是低于平均水平，如果油价不能在100美元处形成强力支撑，金价下跌空间相当大，密切关注油金联动。

　　基金持仓方面，Wisdom Financial资深交易商表示，在商品市场整体修正的市况下，市场参与者抛售期金多头，并可能建立新的空头头寸。SPDR Gold Shares的黄金持仓较上周又有30吨的减仓至614.35吨。Gold Bullion Securities 持有黄金117.69吨，New Gold Debentures 持有26.23吨，较前期亦有减少。随着投机资金的逐步离场，金价可能面临进一步抛压。

　　就黄金的技术面而言，已经没有太多关注的必要，逢高放空是不错的选择，但要警惕超跌反弹。已有空单继续持有，新的空单则伺机进场。值得关注的一个消息是欧洲央行截至9月5日当周，黄金储备减少3000万欧元，下周有美国CPI指数、新屋开工数和领先指数等指标等对金价略有影响，可适当关注。