穿越投资风暴 看好黄金罗盘

      据说人类和黄金的“交情”可以追溯到10000年前。在漫长的历史中，这种闪闪发光的金属凭借特殊的自然属性被人类赋予了货币功能，将其视为财富的象征。

　　今天，黄金作为世界流通货币的职能降低了，但黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在金融投资领域，充当国家或个人的储备资产。

　　是投资就会有风险，要怎样才能让自己手中的金子在涨跌互现的风浪中抵御风险的暴风骤雨?投资者还真需要一架适合自己的黄金罗盘。

　　“前门”被高涨的CPI堵着，“后门”又被“跌跌”不休的股市拦着，投资者怎样才能让自己的“荷包”不缩水，许多人把目光投向了黄金市场。

　　然而，从一路窜升到1030美元的高位，到跌破900美元的下滑，国际黄金价格的过山车让好多人有些发晕。要让自己在投资黄金上不被晃了眼，投资者需要的绝不只是运气，了解投资黄金的知识，选准适合自己的投资方式才是穿越投资风暴的最好罗盘。

　　谁在左右国际金价国际金价在近期就像只不安分的猴子，“上窜下跳”。那么，是谁在操控这只“猴子”？原来，在国际黄金价格涨跌的背后也有双“看不见的手”。招金集团黄金交易中心总经理蔡建生按照影响强度递减的关系向记者一一作了介绍。

　　国际军事冲突和国际政治被蔡建生排在前两位。战乱和政局的动荡不可避免的会造成经济发展的限制，货币受到通货膨胀的影响而贬值，这时候黄金的重要性就会显现得淋漓尽致。蔡建生认为，时下恐怖事件、朝核问题、美国大选等因素都可以被归为此种因素，如果发生较大变数，都会对国际黄金价格产生影响。

　　国际经济和国际金融同样是影响金价重要因素，特别在当今世界经济中占有重要份量的美国经济状况和美元的走势对国际金价的影响尤为重要。这一点从国际金价近来的走势就可见一斑。自从美国次贷危机爆发以来，美国经济受到影响，而美元也开始贬值。此时国际金价开始大幅攀升，从850美元/盎司，一路飚涨到突破1000美元/盎司。

　　北京黄金经济发展研究中心专家组秘书长刘山恩直言，此轮国际金价的涨势主要和美元有关。“国际金价以美元定价，美元疲软，金价自然上升。而且美元走低也让信用货币出现问题，投资者纷纷进入黄金市场，寻求利用黄金避险，也从一方面拉高了金价。”

　　刘山恩的观点也引出了推动国际金价的另一方面因素———投机行为。蔡建生表示，投机基金行为、持仓增减都会对国际黄金价格造成影响。在投机者选择进入黄金市场，竞相增加黄金持有的时候，黄金价格必然被拉高。而其他相关商品，如原油、白银、铜等的价格和相关的指数也会对金价造成联动影响。

　　刘山恩表示，在目前货币流动性比较大的情况下，投机者将货币广泛地投入到各种市场，导致白银、铜等贵金属价格上涨，同时石油、钢铁的价格也在高位。金价的上涨也就不足为奇了。

　　专家分析，通常石油价格的上涨意味着通货膨胀的到来，而黄金往往被看作通货膨胀下的保值品，所以石油价格的上涨往往会带高金价。

　　蔡建生认为，正是由于国际黄金价格受到上述各种因素的影响，才会导致其产生波动。目前，地缘政治冲突余波未了，反恐成为国际社会重要主题；中东石油国家与西方发达国家矛盾不可调和；美元持续贬值，全球通涨愈演愈烈，从而使商品和商品期货、大宗商品等价格普遍上涨；再加上新兴国家，如俄罗斯、中国、印度等对黄金需求旺盛，国家央行储备意愿上升和国际游资推波助澜，投资基金大幅调整持仓比例都导致了最近一轮国际金价的上升。而从未来的发展趋势看，只要美元持续贬值，黄金上涨路还漫长。中间变数可能出现国际经济严重衰退会短期影响黄金需求，出现一定的调整，但“未来几年内2000美元/盎司并非遥不可及”。

　　国内市场风险几何国际金价的跌宕起伏也让国内市场黄金价格不断变化。蔡建生表示，影响国内金价的因素与国际金价的因素基本相同，所以才会有国内金价与国际金价联动的情况出现，通常是国内金价跟随国际金价，并且现在的跟随刚性越来越小，价差也越来越小。

　　不过他介绍，国内市场还是有一些影响国内黄金价格的特殊因素，比如新产品的上市。他介绍，目前黄金期货上市国内价格有些不正常，往往是大幅高于国际金价。此外，包括央行储备态度、涨跌停板制度和幅度、春节等季节性因素、延期补偿机制制度、交易所交易和坐市商交易的布局、信息不对称导致的双方博弈等都是影响国内黄金价格的因素。

　　刘山恩则强调人民币本身就是影响国内金价的特殊因素。“人民币在国际市场是升值的态势，这本身对金价起到了反冲的作用。尽管国际市场金价在上涨，但是人民币也在升值，所以人民币对金价上涨其实是起到抑制作用的。”但是他同时表示，尽管人民币在对美元上保持升值，但在国内来讲，由于通货膨胀的存在，人民币其实是在贬值，所以以人民币计价的国内金价又存在上涨的空间，这就构成了一定的矛盾。“但作为金价来说，主要还是由国际金价影响国内金价，人民币在国际上的坚挺对金价影响是存在的。”

　　同时，本地利率也是影响国内金价的因素。投资者选择投资黄金的获利全凭价格上升。在利率偏低时，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人。所以如果利息较高，投资者就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。近来，对人民银行再次加息的预期依然存在，这也需要国内投资者谨慎分析。

　　不过蔡建生认为，从未来金价来看，看涨的基本面尚未改变，当然在近几月来剧烈上涨后进行一定幅度的修正是很正常的。他认为，在这种情况下，黄金仍然是国内投资者比较好的投资选择。业内专家认为，如果以长期投资，以保值增值、抑制通胀的思路来考虑这个问题，黄金仍然处在难得一遇的大牛市中。黄金是非常好的中长期投资工具，配置比例以占总资产的10%~20%为宜。

　　蔡建生介绍，目前国内黄金投资产品大体可以分为两大类，一是保证金类，主要是上海黄金交易所推出的AU（T+D）、AU（T+N）；上海期货交易所推出的12个月份的黄金期货；中国银行推出的企业远期黄金销售；边缘黄金投资公司推出的所谓保证金交易金条；第二是非保证金类，主要是上海黄金交易所推出的AU9999和AU9995；银行纸黄金、银行品牌金条；国内大的金商的品牌金条；边缘黄金投资公司委托金商加工的品牌金条。投资者可以根据自己资金状况、投资目的和抗风险能力进行选择。

　　怎样游刃国内金市专家分析，无论是国际金价还是国内金价，都存在升值空间。这无疑为着眼于黄金市场的投资者注入了强心剂。然而在充满风险的黄金市场，要做到游刃有余，却不是简单的事情。刘山恩直言，作为投资者必须要对自己有清醒的认识，“玩物的和玩钱的是不一样的”。

　　他所说的“玩物的”是指通常的投资者，而“玩钱的”则是投机者。刘山恩表示，人们常说的“高位应不应该进场”，其实是投资上存在的一个误区。“对于投机者来讲，他所要赚的其实是价差，而不是实物。你觉得现在1000美元是高位，但如果明天会上涨到2000美元，投机者还是会进场。200美元是低位，可10年后，还是200美元，对于投机者来讲低位也毫无意义。他要的就是有波动的市场，这样才能赚钱。”而对于大多的投资者来讲，稳定的收益才是真正追求的目标，不应该追求过分的投机性。

　　刘山恩认为，对于普通投资者来说，黄金投资具有抵抗通货膨胀的效果，可以长期持有，而且变现方便，是一种不错的投资选择。特别需要指出的是，在股市下跌时，黄金价格通常与股市呈反向运动，可以帮助投资者分散股市风险。但他特别提醒投资者，一定要量力而为，切不可借钱投资，以防套牢。

　　蔡建生则表示，投资者应该根据自己的投资风格、风险厌恶程度、资金量、交易技术等选择适当的投资产品。他建议，那些投资比较积极、风险承担能力强的、交易技术成熟的、资金充足的投资者可以选择保证金类。而实物黄金可作为投资者配备家庭资产的一部分，由于成本高，这种产品比较适合长期投资、储藏。

　　他提醒投资者，“黄金投资和其他投资产品一样，风险的控制是第一位的。投资是自己的，必须靠自己艰苦的学习和不断总结，不能寄希望于所谓专家。专家不是操盘手，操盘手是没有时间随时给你指导的。”

　　在谈到如何在黄金市场获得收获时，蔡建生给出了自己的标准。无论黄金涨跌，投资者要成功，必备三个方面的能力：一是基本交易知识。这是成功的基础，没有基础知识，就无从谈交易。这在获胜因素中占25%；第二是交易心理，就是如何克服恐惧和贪婪两个极端，这占50%；三是资金管理，比如控制仓位、止损等，占25%。

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　　国内黄金产品简介：

　　目前我国黄金投资品种有四种：实物黄金(包括金条金块、纪念金币和黄金饰品)、纸黄金、黄金递延交易和黄金衍生产品（黄金期货和黄金期权）。

　　在实物黄金中，纪念金币和黄金饰品是由黄金零售商销售，具有较高溢价，且需缴纳增值税。金条金块的交易主要集中于银行和投资公司。金条金块交易成本低于纪念金币和黄金饰品且不征收交易税，但是回购困难。如果购买实物黄金数量巨大，还将面临保存成本高、安全性等问题。

　　纸黄金是黄金的纸上交易，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物金的提取。盈利模式即通过低买高卖，获取差价利润。纸黄金实际上是通过投机交易获利，而不是对黄金实物投资。目前国内市场主要有建行、工行和中行的纸黄金，其中工行的纸黄金手续费较低，单边点差为0.4元/克。

　　黄金(T+D)递延交易是指以保证金的方式进行的一种现货延期交收业务，买卖双方以一定比例的保证金(合约总金额的10%)确立买卖合约，和黄金期货一样可以双向交易，买卖双方可以根据市场的变化情况，随时平掉持有的合约，在持仓期间将会发生每天合约总金额万分之二的递延费，递延费支付方向要根据当日交收申报的情况来定，如果客户持有买入合约，而当日交收申报的情况是收货数量多于交货数量，那么客户就会得到递延费，反之则要支付。交易手续费为单边总金额的1.5‰。黄金(T+D)递延交易只有上海黄金交易所的会员才有资格进行交易。

　　黄金期货是以实物黄金作为合约标的物的标准化合约，黄金期货采用保证金制度，其风险与收益被放大了八、九倍，黄金期货的价格波动风险也远远高于实物黄金和纸黄金，因此交易黄金期货时需要严格进行资金管理。黄金期货交易十分便捷，流动性高，更适合于专业投资者。黄金期货价格通常与现货黄金价格之间存在价差(即基差)，理论价差反映为黄金期货合约持有期的持仓成本，因此在交易黄金期货时需要评估其理论价格，以防黄金期货价格的过度基差风险。

　　黄金投资小技巧：

　　1.组合投资黄金价格通常与多数投资品种呈反向运行，所以理财师会推荐现金+债券+权益类资产+黄金的投资组合，其中黄金的比例大概占10%~20%。当然这个比例可以根据投资者自身的资产状况、投资市场的变化而改变。

　　在金融市场风险增加，如出现通货膨胀、房地产泡沫时，可以适当调整黄金投资的比例。

　　2.注意汇率在本国货币升值时，可以在外国购买到比较便宜的黄金货品，所以投资者可以关注汇率的变化，选择购买黄金货品的时机。

　　3.分批买入从策略上讲，应该沿着牛市的上升趋势操作，即朝着一个方向操作，坚持在回调中买入。由于最低点可遇不可求，所以可以分批买入，待涨抛出，再等下次机会。