股票操作思路致亏 黄金期货投资该换思维

　　首个谢幕的黄金期货合约散户投资者亏损面达七、八成，要想与黄金生产商等其他参与主体成功博弈，还得彻底将股票操作思维转为期货操作思维

　　本报记者 田文会

　　随着实物交割完成，Au0806(2008年6月交割的期货合约)成为首个谢幕的黄金期货合约。6月18日，2008年上市的首个黄金期货0806合约正式进入实物交割期，而交割的价格也比年初上市时的价格下跌了33.7元。

　　价格下跌带来投资者的损失。统计显示，约8成黄金期货投资者重度亏损。事实上，亏损的命运在5月就已经明了。因为按规定，个人是不能持仓进入交割月份的，否则将被强行平仓。

　　现在，6月份即将结束，第二只行将完成表演的黄金期货合约Au0807(2008年7月交割合约)的散户投资者又要迎来平仓的日子。6月23日，Au0807收盘199.48元/克，与1月9日上市首日收盘价224.30元/克相比，仍有较大差距，Au0807的散户投资者的命运看来不会比Au0806散户投资者强多少。

　　被看做能抵御通胀风险的黄金期货投资，似乎并没有达到预期的投资效果。未来该如何操作呢？

　　悲情之旅

　　1月9日，Au0806与其他6只2008年到期的黄金期货合约一起拉开了中国黄金期货交易的帷幕。

　　备受期待的黄金期货一开局就受到了市场的追捧。Au0806开盘即飙升9.98%，涨到230.95元/克，其他6只合约更是全部涨停，多数期民在涨停价附近才抢到筹码。此外，今年7月将要交割的Au0807也报收224.30元/克。

　　但在高点呆了一天之后，黄金期货即开始迅速下山。

　　下跌幅度最惨的就是Au0806.5月30日，散户被强行平仓当天，Au0806收盘价为190.4元/克，相较上市当天最高点230.95元/克，跌去17.6%，损失为40.55元/克。如果按最低投资1手算，1手1000克，损失达4万元。

　　Au0807在4个交易日内即达到203.54元/克的低点，跌幅12.9%。此后虽有小幅反弹，但总体趋势是下行，到6月23日，其价格徘徊在了199元附近。

　　按照相关的数据，超过8成的散户投资者在黄金期货投资中遭遇了亏损。至此，曾经被寄于无限希望的黄金期货，最终让大多数散户投资者吞下了亏损的苦果。

　　机构成赢家

　　亏损的对立面就是盈利，黄金生产商成为了最大的赢家。

　　Au 0806合约最后交割的惟一卖方为鼎鑫期货，卖出黄金204公斤，其代理的是山东招金集团有限公司下属加工冶炼企业的产品。

　　对于黄金生产商来说，卖价高于成本价就能赢利。6月16日是Au0806的最后一个交易日，按规定，交割结算价是最后5个有交易日的成交价格按照成交量的加权平均价，据此测算，应该在190元-200元/克之间，仍远高于黄金生产成本。有些黄金生产商的生产成本很低，比如紫金矿业，生产成本每克只有75元人民币。喻猛国表示，“对于他们来说，做的是套期保值的工作。”